新闻联播再提新三板，狼真的要来了？ 发布时间：2019-11-25 12:03:20

由于种种原因，近几年新三板的改革停滞不前，远低于市场预期。市场寒冬持续，致使除投资者被迫“坚守”外，其他参与者大部分已经逃离新三板。

近期，虽然各级部门频频发声，是否能尽快推动实质性改革落地，尚待观察。但随着改革窗口期一再错过，大量优质企业、券商等中介机构、投资人的离场，即使今年四季度推出改革，作用也大打折扣。如半年内仍无进展，新三板再改革意义不大了。

对精选层四个窗口期的判断

精选层推出的窗口期，我认为有以下四个：

一是2017年大批挂牌企业开始考量是否摘牌之时；

二是2018年初，随着IPO堰塞湖出现，IPO门槛不出意外的提高，大量的企业撤回申请。拟IPO的企业放慢步伐，很多企业重新规划资本战略。从完善多层次资本市场的国家战略来看，应该是新三板推出精选层的窗口期。

三是2018年四季度，国家十分注重民营企业的重要地位，尤其着力解决民营企业融资难融资贵的问题。中央召开民营企业座谈会，习总书记更强调民营经济是我国经济制度的内在要素。我国民营经济只能壮大、不能弱化，而且要走向更广阔舞台。

第四个窗口期（也许是最后一个）是在科创板成功落地，并已平稳运行之时。并且世界经济见顶趋势明显，中国需要刺激经济发展。时间节点应该在19年四季度或明年一季度。

再错过，大家谈到新三板，一言以蔽之：我曾经爱过一个孤灯下的背影！

新闻联播再提新三板

2019年8月17日，新闻联播再次提到了新三板。主持人表示：“目前，我国还在进一步加大多层次资本市场改革力度，回归服务实体经济本源。”然后重点提到了新三板。

全国股转公司副总经理隋强在对央视记者表示：“正在推动改革，强化市场的交易定价功能，拓展市场的多元化长期资金的流入，进而为中小微企业的长期发展，为我们国家创新驱战略的深入实施，为国民经济的高质量发展发挥新三板应有的作用。”

我心中的下一步改革

1、优化做市制度，引入混合做市制度，给做市商提供更多的激励政策

做市商俨然成为最大的空头，不少做市商不计成本的退出，造成做市股票持续下跌。由于价格倒挂，加剧了做市企业的融资难。

2、年底之前必须完成创新层制度的供给

创新层监管更严，维护成本也明显高于基础层。但差异化政策一直未能推出，造成进创新层意愿年年走低。如果仍无明显优于基础层的政策，那么明年创新层企业仍将大幅减少。创新层将变成一个历史名词而已。比如可以考虑创新层集合竞价时间先调整为10次，9:30、10:00、10:30、11:00、11:30、13:00、13:30、14:00、14:30、15:00，比如适度降低投资者门槛等等。

3、抓住最后一个窗口期，尽快落地精选层

虽然业内普遍认为，由于很多优质企业投奔科创板创业板、海外上市、被并购，甚至摘牌，推出精选层的最佳时机已经错失，再推出来对新三板作用已经有限。但精选层仍为新三板唯一可以重拾信心的政策。

精选层可以考虑：

▼ 配套公开发行

放开投资者人数限制，甚至设最低数量要求。并公开发行成功后才能进入精选层；

▼ 公募基金、社保基金等入市

试点上述基金在一定比例之内投资精选层。

▼ 交易制度 

实行连续竞价。

▼ 降低合格投资者门槛

4、遵循资本市场规律，合理降低投资者门槛

投资者门槛期望随着精选层的推出，精选层为50万元，创新层为100万元，基础层为200万元。

 

声明

原文引用自“崔班长V”

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