【调研最前线】商中在线(831916)：国内领先的互联网基础服务提供商发布时间：2016-08-10 09:47:52
公司是国内领先的互联网基础服务提供商，依靠自主研发的应用软件系统，为全国中小企业客户提供综合的基础互联网服务。公司主要业务为域名服务、虚拟主机服务（空间租赁服务）、服务器租赁托管服务和企业邮局服务，能覆盖中小企业信息化的多项基础需求，并在一定程度上为中小企业提供一站式及一揽子软件应用及服务。 【核心竞争力】 （1）深耕行业15载，打造综合的互联网基础服务能力：经过15年的不懈努力，公司已形成了域名、服务器、企业邮箱一体的完善的产品线，客户在选择一款服务的同时可以更便捷营销其他产品，实现产品客户的共享，增强了客户粘性。同时，公司积累了大量具备忠诚度的中小企业客户，公司已为全球超过70万的用户提供相关服务，旗下6000余家代理商遍布中国所有省份，公司的产品与服务已得到了众多用户的认可和信赖，在IDC业内享有较高的知名度。 （2）借力大股东江苏泛亚，实现优势互补：江苏泛亚拥有1200人专业销售队伍，在互联网营销行业具有丰富的销售管理经验。而商中在IDC业内享有较高的知名度，公司客户群体广泛但分散度高，两者结合实现了优势互补。 （3）并购优质资产，构建全产业链服务闭环：公司收购了新网互联和远近互动两家企业，使得商中在线拥有了覆盖企业互联网应用的绝大部分服务，打造了一条全产业链服务闭环，产业链条上每一个环节几乎都是供应链最前端的产品和服务—国内外各种域名的最高级注册商、拥有软件著作权、品牌在中国是最大或唯一的代理机构，使得商中在线具备较强市场议价能力，确保了与其合作可获得的最大边际收益。 （4）重视技术研发，良好资质助力公司迅速抢占市场：公司是国内成立最早的企业级软件运营服务提供商之一，拥有ICANN和CNNIC双重域名注册机构认证、为厦门高新企业，获得双软认证，ISP增值电信经营许可，4PS联合中心国际标准合规认证，良好资质助力公司迅速抢占市场。 【财务数据简析】 2015年度公司的营业收入10014.61万元，同比增长113.48%；归母公司净利润1111.47万元，同比增长136.52%。 【战略规划】
正文
商中在线成立于2001年，是国内领先的互联网基础服务提供商，依靠自主研发的应用软件系统，为全国中小企业客户提供综合的基础互联网服务。公司主要业务为域名服务、虚拟主机服务（空间租赁服务）、服务器租赁托管服务和企业邮局服务，能覆盖中小企业信息化的多项基础需求，并在一定程度上为中小企业提供一站式及一揽子软件应用及服务。公司累计为全球数十万用户提供互联网应用服务。公司域名服务获得了ICANN和CNNIC双重认证。
公司的空间和电子邮局采用的技术为国内不多见的全独立开发系统，安全平稳运行多年，并在持续升级加强。公司客户95%以上为中国中小微企业，通过6000多家代理商（渠道）进行营销工作，方式为在线预收款，在线完成商品交付，由www.bizcn.com商务平台完成绝大部分业务行为。 商中在线于2015年1月30日在新三板挂牌，目前交易方式为做市转让，处于创新层。根据2015年年报，泛亚信息技术江苏有限公司为公司第一大股东，直接持有公司1354.83万股，占比52.92% 商中在线于2001年成立，是国内最早的域名注册商之一，同时获得ICANN 和CNNIC 双认证，公司成立之初把握住了国内中小企业信息化的契机，以网络域名业务为切入点，经过15年的不懈努力，公司已经形成了域名、服务器、企业邮箱一体的产品线，客户在选择一款服务的同时可以更便捷营销其他产品，实现产品客户的共享，增强了客户粘性，降低了公司客户拓展成本，提高了公司整体收入。
同时，公司积累了大量具备忠诚度的中小企业客户，已逐渐发展成为能为中小企业信息化提供一揽子解决方案的提供商。目前商中在线已为全球超过70万的用户提供相关服务，旗下6000余家代理商遍布中国所有省份，公司的产品与服务已得到了众多用户的认可和信赖，在IDC业内享有较高的知名度。公司连续多年荣获CNNIC"认证域名注册服务机构"、"IDC产业最具影响力企业奖"、"IDC产业优质服务奖"、"IDC产业优秀虚拟主机奖"、"最受站长欢迎的IDC服务商"等多项殊荣。
根据2015年年报，泛亚信息技术江苏有限公司为公司第一大股东，直接持有公司1354.83万股，占比52.92%。江苏泛亚是一家主要致力于软件开发、互联网信息服务及软件外包服务的高新技术企业，是百度公司的战略合作伙伴，同时也是微软、IBM、英特尔Intel等顶级IT外包服务和信息服务商的合作伙伴。公司的IT服务对象客户有二万多家，已成功地为江苏地区1.5万家企业提供系列化软件产品服务，为客户创造价值，深受用户的广泛赞誉，是国内互联网信息服务行业的百强企业，更是名列前茅的互联网营销公司。江苏泛亚旗下拥有5家下属企业、7家分支机构，拥有200多家战略合作伙伴，遍布全国及东南亚地区，有承接超大订单的能力。
商中在线是国内最早的域名注册商之一，业务发展良好。但公司主要依靠遍布全国各个省份的6000多家渠道商进行线下推广，造成公司业务收入对渠道商依赖度高，客户群体广泛但分散度高等现象，在激烈的互联网基础服务竞争中，一旦无法对渠道商实施有效管控，促销体系无法达到终端或渠道商间存在二次竞争，就可能导致商中在线失去对应的大批客户，严重影响公司收益。而江苏泛亚拥有1200人专业销售队伍，在互联网营销行业具有丰富的销售管理经验，在取得商中在线的股权后，借助自身强大的销售体系帮助其梳理营销渠道，协助商中进行销售推广并解决渠道商截留高毛利业务的问题，提高公司竞争能力。
同时，商中在线在IDC业内享有较高的知名度，根据IDC评述网最新数据，截至2016年4月26日17时，全球.top域名注册量十五强名单出炉，商中在线以74833个域名注册总量排在全球域名注册商注册量15强排行榜中第6位，占市场份额3.61%。而江苏泛亚在IDC业务有短板，通过商中这方面的优势结合，提高公司在IDC业务竞争力。
商中在线于2015年6月24日停牌，启动重大资产重组程序，收购了新网互联和远近互动两家企业。收购的新网互联已为数十万家企业和个人用户提供域名注册、虚拟主机、云主机和企业邮箱等互联网应用解决方案，远近互动作为Facebook Linkedin等海外社交平台指定的中国地区内容营销服务提供商，致力于帮助中国企业快速提升品牌海外知名度。
三家企业的重磅联合，使得商中在线拥有了业界最庞大的分销体系，共有超过10000家代理商，覆盖中国300个以上城市，为超过100万中小企业提供域名注册、网络空间、企业建站、电子邮件、网络营销等服务；三方合并的完成，使得商中在线拥有了覆盖企业互联网应用的绝大部分服务，打造包括包含网站建设、域名服务、虚拟主机、云服务器、企业邮局、互联网营销服务、移动社交营销、海外市场推广、互联网金融、企业信息管理等全产业链服务闭环，产业链条上每一个环节几乎都是供应链最前端的产品和服务—国内外各种域名的最高级注册商、拥有软件著作权、品牌在中国是最大或唯一的代理机构，使得商中在线具备较强市场议价能力，确保了与其合作可获得的最大边际收益；三方合并的完成，使得商中在线与阿里巴巴、百度、360、谷歌、微软、Facebook、Linkined、行业内的Verisign、Sedo、Webnic、泰尔英福等确立为合作伙伴，为商中在线在国内市场的布局提供了强有力的支撑，也为其国际业务的拓展打下了坚实的基础。
公司是国内成立最早的企业级软件运营服务提供商之一，经过15年的技术沉淀和发展，公司主要产品不断改进、新产品陆续推出，产品线日益丰富。公司已经形成了域名、服务器、企业邮箱一体的产品线，客户在选择一款服务的同时可以更便捷营销其他产品，实现产品客户的共享，增强了客户粘性，降低了公司客户拓展成本，提高了公司整体收入。同时，公司空间和电子邮局采用的技术为国内不多见的全独立开发系统，安全平稳运行多年，并在持续升级加强。
同时，公司拥有ICANN和CNNIC双重域名注册机构认证、为厦门高新企业，获得双软认证，ISP增值电信经营许可，4PS联合中心国际标准合规认证，经营资质优势明显。CNNIC中国域名体系IPV6升级改造项目共建单位。2013年被业界评定为最佳IDC（联网数据中心）服务公司。
公司2015年、2014年及2013年的营业收入分别为10014.61万元、4691.05万元、4069.10万元，由于公司新增业务搜索引擎产品收入贡献，2015年营业收入同比增长率高达113.48%；归属于母公司所有者的净利润分别为1111.47万元、469.92万元、525.73万元。由于公司自主研发软件产品销售金额增加到900万元，2015年归母净利润增长率高达136.52%。
在业务构成方面，2015年营业收入构成变动较大的是搜索引擎推广收入，该产品是公司本期新增的一款产品，该产品年度收入占总营业收入的32.32%；域名销售收入相对于2014年有大幅的下降，主要由于2015年加大了对国际域名、中文域名的促销力度。
未来3年内核心业务领域为互联网基础业务及重点开发更多更优质的自主产品，最终形成“互联网多元化服务”的核心业务。同时，将传统互联网应用全面转向移动化、云计算化，从低附加值向高增值产品转化，促进整合营销，通过全国布局，海外扩张，在地域上扩展中国和海外市场覆盖率。
市场竞争激烈，拓展不达预期的风险。
数据支持：冯大翔
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原文来自“ 广证恒生 新三板研究极客”
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