贺强：新三板再低迷下去，或造成金融市场系统性风险发布时间：2018-02-02 16:30:06

中央财经大学证券期货研究所所长贺强周三演讲时表示，新三板如果再低迷下去，有可能是造成金融市场系统性风险的一个爆发源，从防风险需要等因素看，新三板大发展的条件逐步具备。

他在中国网新三板发展论坛上表示，“这个话不是危言耸听，所以从上到下，绝不可能让新三板市场永远是这种状况。”

周三，三板做市指数结束了连续17个下跌交易日，上涨0.1%，收于953.27点。据挖贝新三板研究院统计，带“三板”或“新三板”字样的1072只基金等其他资管产品中，2017年有披露数据的基金平均收益率为-28%，这一数据在2015和2016年分别为4.3%和-4.0%。

2015年上半年，由于预期新三板即将实施连续竞价、降低投资者门槛，大量两年、三年期的新三板基金产品集中成立，到今年上半年，许多基金产品又将面临到期，其中相当一部分已经展期一年。

2015年11月，证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，提出暂不实施连续竞价、暂不降低投资者门槛。

目前，新三板对投资者设有500万元金融资产门槛。据全国股转公司统计，截至去年底，新三板共有投资者账户40.8万户，其中个人投资者仅35.7万户，不过有大约一半是只能买卖本公司股票的受限投资者。虽然新三板企业数量达到11600多家，但是股东人数超过200人的只有401家。

“从横向看，世界各地二板市场建设多数失败的主要原因是成交量不足。虽然新三板确立很多政策法规，并且在完善分层，但是市场没有资金活水，没有活水新三板市场也活不下来。”贺强表示。

他认为，相对于金融期货50万元投资者门槛，新三板应当降低投资者资金门槛。他建议，降门槛可以配合着监管加强、信息披露制度完善的节奏，慢慢降，必须要降。

他指出，新三板市场面临企业纷纷摘牌的现状，与研究的预期有较大反差，但是新三板不会永远是目前的状态，市场经过一个波折后，大发展的条件正逐渐具备。

在贺强看来，随着中国经济复苏，经济大背景改善，决策层对新三板的重视度提升，以及新三板市场价值洼地形成，同时股转公司“不忘初心”，坚持服务实体经济的历史使命，不断完善监管，这都为新三板市场今后新的发展打下了客观的基础。

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原文来自“第一财经”

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