关于私募股权投资基金的四大误区,签单前必读!发布时间:2018-11-13 11:15:48
当朋友圈都在刷各种收益率12%的P2P理财产品的时候,这个世界上还有一批真正会赚钱的人“低调”得可怕。
他们凭借少量的资金切入早期项目,用犀利的眼光+持之以恒的耐心等待独角兽慢慢长大,最终收获百倍以上的超额投资回报。
对于中国市场来说,私募股权投资基金还是一个非常新生的事物,不少投资人对它仍然存在一些认知上的偏差。今天,我们想聊一聊私募股权投资基金的盈利特点和投资注意事项,希望各位在专注和持之以恒中能够找到属于自己的财富。
作者 | 诺亚财富品牌市场中心 缪欣欣 说到IDG的投资代表作,也许答案会让人有些意外。 IDG资本1999年以100万美元投资搜房网后坚持了11年,最终在2010年拿到了1.08亿的投资回报,投资收益率高达108倍,成为IDG中国投资回报最高的项目,而另一代表作“百度”则以100倍的投资回报只能屈居次席。 2014年,京东美国上市,今日资本徐新投资的1000万美金,转眼翻了120多倍。 软银中国的代表作大家都不陌生。1999年,马云创立淘宝,获得孙正义2000万美元投资,2004年,阿里巴巴宣布再获软银8200万美元的战略投资,2005年,软银再向阿里巴巴注资数亿美元。 15年陪伴支持,阿里巴巴两次上市,软银对阿里的投资收益早已经翻了数千倍,而这一成绩,也定格为VC界后人难以逾越的神话。 机会到处都有 真正稀缺的是专注和持之以恒 当朋友圈都在刷各种收益率12%的P2P理财产品的时候,大多数人不知道,这个世界上还有一批真正会赚钱的人“低调”得可怕。 他们凭借少量的资金切入早期项目,用犀利的眼光+持之以恒的耐心等待独角兽慢慢长大,最终收获百倍以上的超额投资回报。 在“无股权不富”渐渐成为高净值人群投资潜在认知的同时,我们也看到,少数投资人因承受不了私募股权投资基金的早期亏损,而选择退出。 对于中国市场来说,私募股权投资基金还是一个非常新生的事物,不少投资人对它仍然存在一些认知上的偏差。 这里,我们也想聊一聊私募股权投资基金的盈利特点和投资注意事项。 误区一: 私募股权投资基金的收益率是持续向上的 错~ 通常人们在考察 PE 基金的收益情况时,会以时间为横轴,以收益率为纵轴画出一条曲线。 通过长期观察,人们发现这条曲线的轨迹大致类似于字母J,因此这种现象被形象地成为J曲线效应。 通过J曲线我们可以看到,私募股权基金的正回报通常出现在基金寿命的后面几年,而在此之前,基金存续的早期阶段,私募股权基金的价值经常是负的,并且是下降的。 这个阶段也被称为“眼泪之谷”(Valley of tears)。 形成J曲线效应的原因是,在一支 PE 基金运作之初,基金要开始支付管理费和开办费用,然而这时基金所投资的项目还无法立刻产生回报,使得基金在最开始的一段时间收益为负值。 更重要的是,私募股权基金是创造价值的投资,它和企业一起成长,成功的投资是需要时间去培育的。正是因为这个原因,即使是最顶尖的管理人,在基金的早期也会出现收益赤字。 误区二: 私募股权投资基金中所有的项目都是赚钱的 错~ 一般来说,一个VC投资的40-50个项目中,有60%以上是不赚钱的,而基金的整体表现大部分取决于其中30%左右的10倍回报项目,而如果非常幸运地捕捉到了一只百倍回报的独角兽,则可以大大提升整个基金的投资回报率。 以美国VC为例,基金中大约三分之二的项目都是不赚钱的。 数据来源:Seth Levine(2014),诺亚研究工作坊 误区三: 经济形势太差了,不敢投私募股权基金 错~ 数据显示,多数情况下,经济状况较差的时候配置私募股权基金,最终获得的投资收益越高。 发生这种现象的原因在于,在经济形势不好的局面下,企业也处于经营相对困难的时期(估值较低、议价能力较弱、资金链紧张),私募股权基金可以用相对低廉的价格获取股权,退出时能实现较高的回报。从历史业绩来看,私募股权基金,往往可以成功穿越经济周期,回报远远优于股票市场。 误区四: 私募基金规模越大越靠谱 错~ 虽然黑石、CVC、凯雷、华平都国际知名机构都有过单只规模超过100亿美元的PE基金,但实际上,无论PE投资还是VC投资,基金规模都不是越大越好。 从基金团队人数来看,相对于大团队来说,有的时候,小团队带来的收益想象空间可能更大。 通常来说,一家早期机构的投资加上投后团队不会超过20人,即使像经纬创投这样相对基金规模比较大的VC,投资团队也会控制在50个人以内。 控制人数的原因在于,在整个项目沟通的过程中,参与的人数越少越好,以保证信息的传达、共享和讨论都是完整的、没有差误的,高效的。 坚持是一种美德 很多人入手私募股权基金,主要是看中了它具有高收益的特点,但是对其背后的高风险却选择忽视,或者并不完全了解。 而那些架不住早期亏损的VC投资者,可能会面临着“折戟沉沙,百万秦军终属楚”的投资困境。 再次小诺也想再次提醒您,在您准备入手私募股权基金之前,这些关于私募股权投资产品的特点不可不知~ 1、早期亏损,后期盈利。私募股权的投资回报率遵循J曲线,投资之后至少要2-4年的时间才能取得正收益。在长期投资中,过分看重短期收益,并不利于投资者追求并实现长期收益。 2、头部效应明显。从过去的市场角度看,接近三分之二的项目是失败的,只有那些捕捉到真正的独角兽并坚持陪伴的VC机构,才能获取巨大的超额收益。 3、经济低迷期,可能是私募股权配置的黄金期。 4、VC机构规模并非越大越好,精兵作战的小团队,反而更具盈利的想象空间。 希望各位在专注和持之以恒中能够找到属于自己的财富。
声明
原文来自“诺亚财富品牌市场中心 缪欣欣”
我们倡导原创,保护原创,绝不侵权。我们十分喜爱作者的文章,如果作者有任何疑问可与我们联系。