“入富”闯关成功　A股影响偏重情绪面发布时间：2018-11-13 11:22:50

9月27日，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其指数体系，定位为次级新兴市场，将于2019年6月开始生效。业内专家表示，不论是此前A股成功“入摩”(A股纳入MISC指数)，还是此次“入富”，对A股最大的影响便是能够吸引新资金的流入。
　　外资大比例提升可期
　　“A股当前的国际化程度在不断提升，沪港通、沪伦通等建设都在不断推进，同时资本账户的流动也有逐渐放开的趋势。在当前金融市场扩大开放背景下，A股作为全球资产配置的一个主体，配置价值不断提高。”东北证券研究总监付立春对《上海金融报》记者表示，随着中国经济的不断增长，人民币国际化程度不断提高，中国市场在全球经济体系中的地位也越来越高。从战略方向考虑，无论是MSCI指数，还是富时指数，把中国A股纳入体系中，有利于指数的全面、稳定。“当前，A股的估值水平较低，对国际资金的吸引力不断上升，同时，A股在当前时点对国外资金也有需求。”付立春说。
　　“中国经济在全球的重要性毋庸置疑。从全球资产配置、分散投资的角度看，A股在MSCI、富时指数中占一定权重是合理的。”华泰资管量化投资部总经理吴明义对《上海金融报》记者指出，此前A股因为外汇限制、国外投资者合规性以及股指期货操作困难等因素，没有加入MSCI和富时指数。现在，这些问题虽没有得到完全解决，但随着沪港通、沪伦通的建设，这些问题也将得到解决。此外，国际资产对A股也存在配置需求。
　　相关统计显示，当前外资进入A股的规模已与公募基金、保险资金规模相当。截至今年上半年，外资资金(北上资金、QFII和RQFII)约1.3万亿元，主动型公募(主动偏股型和灵活配置型)和保险资金均约1.2万亿元。同时，北上资金规模不断加码，虽然A股今年表现并不好，但外资对A股兴趣不减。据统计，今年以来，外资净流入A股总体规模初步已经达到2300亿元。
　　“外资在A股的比例未来大幅度提升是必然的。”吴明义表示，“MSCI和富时指数的A股权重未来可能会进一步增加，不过这一提高的过程应该是渐进式的。”
　　付立春指出，A股外资比例从无到有、从小到大是一个不断提升的过程，当前外资持续流入A股的趋势已经确立，但要发挥重要作用，仍需较长的时间。
　　蓝筹、龙头股受外资青睐
　　据悉，目前富时罗素A股纳入指数的成分股主要是大盘和中盘股，权重最大的行业主要为金融、工业和消费品，个股权重排名前三的分别为:贵州茅台、中国平安和招商银行。相关统计显示，北上资金配置最多的行业分别为食品饮料、医药生物、家电、电子和非银金融。个股方面，蓝筹、龙头股受到偏爱。食品饮料行业中的贵州茅台市值占比接近一半；休闲服务行业中国国旅市值占比超过八成；电子行业海康威视市值占比约六成等。同时，细分行业中市值最大的个股北上资金也配置较多，如股份制银行中市值最大的招商银行、机场板块中的上海机场等，北上资金配置也很多。
　　付立春表示，A股中交易比较活跃、资本市场表现较好、公司管理较为规范的大盘蓝筹股，“入富”受到的提振可能会更大一些。吴明义也指出，与全球投资观念比较接轨的板块，同时与国计民生息息相关，代表国家经济发展的优质企业，是比较受外资青睐的。
　　中原证券研报指出，A股纳入富时罗素指数后，从外资持股风格看，银行、非银金融和食品饮料等大市值的龙头股将受益。大市值股票估值和业绩表现相对小盘股更具性价比，并且随着中国经济转型，行业集中度不断提升，强者恒强的格局优化，预计未来大市值股票更具中长期吸引力。
　　“目前看来，A股‘入富’影响的更多是市场预期，象征意义更大。”付立春指出。吴明义也表示，A股“入富”带来的千亿元资金量，相对于A股目前30万亿元的总市值并不大，但更多体现出全球投资者对国内A股市场的认同，偏重情绪面的影响。

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原文来自“记者田忠方”

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